【研究报告内容摘要】
【显示面板行业面临技术路径和区域产能的双重转移,oled 利用技术优势进一步提升手机面板渗透率;国内厂商积极扩充高世代产线,大陆产能占比不断提升】相比传统的tft-lcd,oled 显示面板具有更轻更薄、更加柔性、分辨率高等技术优势。且随着技术进步和良率提升,oled 生产成本逐渐向lcd 靠近,助力oled 面板渗透率提速。oled 面板目前的主要应用领域是智能手机,在2019年第三季度其出货量首次赶超lcd 手机面板。在电视面板方面,oled 已俨然成为高端电视产品的代名词。
显示面板行业在2019年内处于下行周期,市场压力加剧技术和产能竞争、提升行业集中度。以京东方为首的国内平板企业积极布局高世代产线,产品覆盖tft-lcd 全尺寸、amoled 和micro oled 等技术类型。韩国企业逐步退出低世代lcd 产能,但oled仍处于垄断地位,中国企业正在迎头赶上。
【显示面板上游设备与材料总体上仍较依赖国外厂商,尤其在array 和cell 制程方面;国产厂商在模组组装和检测设备等方面已具备一定优势,正积极向前中段制程发力】显示面板产业链分为上游材料和设备,中游面板生产组装,下游终端产品应用等。中游制造商是显示面板生产的主力军,目前面板生产厂商主要来自于中国大陆、韩国、台湾和日本,大陆厂商已逐步成为行业主流。相比之下,行业上游设备与材料领域的技术壁垒和集中度较高,总体仍较为依赖国外供应商。
面板生产线设备使用周期短,升级改造需求频繁。tft-lcd 与oled 生产工艺均可分为前段array、中段cell 与后段module 三部分。其中array、cell、module 三个制程的设备投入占比约为6.9:1.7:1.4(ubi)。array 和cell 制程的主流设备供应商仍是日本、韩国和美国设备厂商,国内厂商存在感低,多处于研发破局阶段。
模组组装设备价值量占比相对较小,但设备使用周期较短,设备更新和升级改造需求频繁,国内厂商具备成本和订制化优势,深度绑定国产面板厂商,紧盯技术进步趋势,逐步提升营收和市占率。重点关注组装设备厂商联得装备(300545)、智云股份(300097)、劲拓股份(300400)、深科达(拟上市),检测设备厂商精测电子(300567),激光设备厂商亚威股份(002559)、大族激光(002008),面板减薄设备厂商伟仕泰克(834292),蒸镀设备厂商合肥欣奕华等。
【风险提示】行业下游需求受经济状况影响较大,受疫情影响经济状况下滑,显示面板行业需求可能不及预期;行业技术路径可能有新的演变,会对行业现有格局和厂商的投资布局带来预期之外的影响。

---